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MDI四连涨！万华化学2020保住100亿利润！

2021年03月17日

近日，万华化学发布年度业绩报告：2020年实现营业收入734.33亿元，同比增长7.91%；归属于上市公司股东的净利润100.41亿元，同比下降0.87%。自2017年起，万华化学的净利润已连续四年突破百亿元，总市值也突破4000亿元。

2020年前三季度净利润为53.49亿元，同比下降32.28%涂料。得益于第四季度的业绩爆发才勉强将业绩与2019年扳平。去年四季度，万华化学营收和净利润达242亿元和47亿元，分生成的都是高质量焊缝别贡献了全年营收和净利润总额的32%和47%。

第四季度业绩的飙升受益于MDI价格在下半年持续走高，MDI是万华化学聚氨酯板块的拳头产品。作为万华化学三大主电子包装营业务之一，2020年聚氨酯产品销量达288万吨，销售额344亿元，占万华总营收的47%，另外两大业务为石化系列（占比31%）和精细化学品及新材料（占比11%）。

2020年8月起，万华化学连续四个月上调MDI的挂牌价，价格半年内上涨了近八成。去年12月，万华化学聚合MDI在国内直销市场的挂牌价为每吨2.5万元，纯MDI的挂牌价为每吨2.8万元。但今年1月和2月，这一价格龙鱼养殖分别下调至2.05万元2.4万元。

万华化学在报告中指出：

公司聚氨酯系列产品的收入、成本较上年增加，毛利率有所增加，主要为报告期内聚氨酯系列产品销量增加，同时单位成本同比下降所致。

公司石化系列产品收入、成本较上年增加，毛利率有所下降，主要为报告期内 LPG贸易量增加、石化产品价格同比下降所致。

公14. 主电机源：～380V±10% 50Hz必须有可靠的接地措施司精细化学品及新材料系列产品收入、成本较上年增加，毛利率有所下降，主要为报告期内产品销量上升，价格下降所致。

国内营业收入和成本较上年下降，毛利减少，主要为石化产品价格下降所致；

国外营业收入和成本增加，毛利增加，主要为产品出口量及贸易量增加所致。

（分产品系列说明：聚氨酯系列主要包括 MDI、TDI、聚醚多元醇等；石化系列主要包括C3和C4烯烃衍生物；精细化学品及新材料系列主要包括表面材料、TPU、SAP、 PC、特种异氰酸酯、特种胺等。）

今年2月底，万华化学宣布，其烟台工业园MDI装置已完成技术改造，年产能由60万吨提高至110万吨。万华化学的MDI产能由此提高至260万吨，继续坐稳目前全球最大的MDI生产商。

在产能扩张消息宣布的次日，万华化学再次提高了其MDI产品的挂牌价。3月起，万华化学聚合MDI在国内直销市场的挂牌价达重复发挥塑料本身价值每吨2.电器柜8万元，较上个月提价36%。纯MDI的挂牌价也提高到每吨2.8万元，较2月上涨16%。此次MDI的提价，主要受美国寒潮影响，多个MDI装置遭遇不可抗力，导致市场供盐城应紧张。